英国ITE展览集团中国高价并购首秀"刺痛"谁的眼

    还有28天，2013年行将成为历史。

　　就在全年即将结束之季，11月中旬，英国ITE展览集团（以下简称ITE）在上海完成了其在中国并购的“首秀”。

　　ITE此次在上海完成并购，似乎表明，“蛰伏”中国市场多年的ITE终于出手了，其大手笔的首单并购，创中国会展业并购纪录。这一点令业界为之震惊，继而引发的思考是，中国会展业已经进入投资的理想环境了吗？

　　据悉，ITE并购的“中国国际涂料展览会（CHINA COATING，以下简称涂料展）”主办方，新展星展览（深圳）有限公司为港资企业。

　　天价并购

　　“CHINA COATING并购案创中国展览业并购价格新纪录。”近日，一位业界资深人士的一条微信引起了《中国贸易报》记者的注意。

　　坊间流传，此次ITE以3亿元购得涂料展50%的股份。

　　11月18日，记者致电ITE北京代表处有关负责人，该负责人表示她正在赶往上海商讨收购一事，但并没有证实是否以3亿元出手股份，只是让记者第二天（11月19日）再致电了解此事。但当记者如约再次致电时，手机始终无人接听。

　　这给ITE收购涂料展更增添了一丝神秘感。

　　据上述资深人士透露，在并购涂料展的前一周，ITE在香港并购了一个小型时尚类展20%的股份。

　　记者了解到，事实上，进入中国多年的ITE，于2005年8月才注册成立了中国代表处，2008年1月其全资子公司艾特怡国际会展服务（北京）有限公司（以下简称艾特怡）成立，长期以来并没有在中国内地举办过展览。

　　今年6月，艾特怡在其官方网站上公布公司办公地点已搬至北京市朝阳区朝外大街的SOHO写字楼。由此，业界猜测ITE或将在中国开展布局。

　　上述业界资深人士转述称，ITE的员工透露，亚洲尤其是中国将是其下一步发展的重要市场。

　　另据业内有关知情人士介绍，成立于1991年的ITE，在其英国本土没有展览项目，出展项目分布于非发达国家，尤其是新兴经济体市场。目前，其业务多集中在俄罗斯和中亚国家。

　　被质疑高价并购

　　“ITE斥资3亿元收购上海涂料展50%的股权不大可能。”上述知情人士表示，如果该展览项目规模仅在5万至6万平方米，这个价钱太高了。

　　好博塔苏斯展览公司董事、副总经理张凡接受记者采访时表示，ITE收购事件表明，励展之外的英国展览公司，尤其是一些规模较小的公司，并未把发展重点放在欧美市场，而是采取差异化经营战略，拓展发展中国家、尤其是新兴经济体市场。这反映了国际经济格局的变化，即新兴经济体在全球经济增长中的贡献越来越大。在展览业上则表现为新兴经济体市场提供的机遇更多。

　　张凡认为，外资公司并购国内展会，其对于国内原创展会的价值评估，一般基于以下考量：

　　1.展会项目的市场前景乐观，一般不考虑主题特别新、市场前景不太确定的项目；2.展会项目是否稳定在一定规模之上，如京沪穗展会规模应是在5万平方米以上；3.展会项目的盈利水平是否稳定在一定水平之上。如京沪穗展会的营收毛利率一般在50%左右；4.展会项目的所有者是否明确，所有权是否清晰；5.展会项目的中国经营团队是否可在合资后继续发挥作用，是否接受跨国公司的管理文化；6.展会项目是否符合跨国公司发展战略需要，是否能够与跨国公司原有资源匹配或结合。

　　张凡表示，国内能够达到上述要求，且愿意出让股权展览的项目并不多。但该项目的主办方即所有者是港资公司，并非地道的境内资本。香港公司与英国公司在文化上的融合点较多。

　　德、英战略有别

　　“与英国展览公司在中国发展战略不同，德国展览公司的习惯是老老实实地做展览项目。”汉诺威米兰展览（上海）有限公司总经理符禹日前就德国公司在中国的发展给予了直接的评述。

　　张凡表示，目前，并购展览项目的企业以英资公司为主。原因一是英国的展览业市场不大，这与德国展览业以服务本国制造业为主，以本国展会支撑发展不同（如法兰克福2012年营收的70%都是在德国本土实现的，而励展80%是营收在海外获得），因此，必须拓展国际市场。二是英资公司均系私人资本商业资本，且多是上市公司，融资较方便，在拓展海外市场时，具有资本运作的优势。三是中国展览业近30年来发展迅速，已成为全球展览业发展引擎。英资公司在中国并购项目成为必然，并已形成竞争格局。励展、亚洲博闻（UBM）和塔苏斯在中国并购行动已各有斩获，ITE尚是新手。

　　张凡认为，目前，对于外资并购展览项目，政府在行政上并没有限制。一方面，被并购的项目大多数不是国有机构的项目。另一方面，政府的会展主管部门从提升行业素质考虑，似乎乐见这种并购。

　　目前，国内除中国对外贸易中心（集团）、中展集团、上海东浩集团等国有展览企业外，尚无有并购实力的大型非国有公司，对外资公司在华的并购不会产生压力。因此，不能简单地认为中国会展业的投资环境良好。

　　张凡推测，近年来，外资公司在国内并购展览项目，投资总额累计近20亿元人民币。